O Brasil vai crescer 2,4% em 2025 — abaixo do potencial estimado de 3%. A diferença não é conjuntural. É estrutural. E as reformas necessárias para fechar esse gap são conhecidas, mas politicamente difíceis.
O crescimento potencial de uma economia depende de três fatores: crescimento da força de trabalho, crescimento do capital (investimento) e crescimento da produtividade. O Brasil tem problemas nos três.
A taxa de investimento brasileira está em 17% do PIB — uma das mais baixas entre os países emergentes comparáveis. A média da América Latina é 22%. A da Ásia emergente é 35%. Sem investimento, não há crescimento sustentável.
O que impede o investimento? Juros altos, incerteza regulatória, infraestrutura precária e carga tributária elevada. A reforma tributária em curso pode ajudar no longo prazo, mas os efeitos serão lentos.
"O Brasil não precisa de milagre. Precisa de consistência: reformas graduais, instituições sólidas e previsibilidade para o investidor."